又到布局券商时 市场在下半年将走牛

2019-05-15    阅读5897人

今天两市的强力上涨已经搭建出了平台雏形,2840到2950之间,估计将形成未来一段时间的市场中枢。这个阶段不要过度强调单根K线的意义,大涨大跌都不意味着突破,筹码需要重新从分散再走到集中。

市场在下半年将走牛,那么两市的成交额必然会进一步放大。券商板块从来都扮演着指数增强器的作用,如果未来我们看好指向上走,那么从一般认知上是,当前是布局券商股的一个重要时机。

一、券商的牛市属性被削弱,但依然存在。券商的走势之所以与牛市行情相关性如此的紧密,是因为券商的业绩曾经主要依靠经济业务(抽佣金),牛市行情中交易额暴增,券商板块的业绩自然水涨船高。但随着经济业务在券商收入结构中的比例下滑,这种相关性也在下滑。这样的背景下,券商板块的牛市属性无疑是在下滑的,但尽管如此,券商仍然是受益于牛市行情的板块。

二、券商也有行业集中度提高。行业集中度提高的故事,大家在最近两年大家一定听得都恶心了。但我们认为行业集中度提高的故事,很有可能在券商领域再演绎一边。券商经济业务的利润率在急剧下滑,这也就意味着券商很难在经济业务上提供差异化服务,一个没有差异化服务的行业,最终拼的就是品牌。经济业务上小券商将越来越难和大券商相抗衡。

三、券商的未来在2B和资产证券化。我们总是说,关于A股形态发展的一切都可以到美股的历史上去寻找。中国证券市场所经历的一切,美股都演绎过,历史总带着相同的韵脚。

综上所述,如果下半年市场会从当前位置走牛,那么对于券商板块显然是可以配置的。但对于券商而言,可能头部效应会更加明显。我们认为一定要投资几家绝对巨头,比如东方财富、中信证券。这才能充分的享受到这个板块特殊的红利,而且伴随着科创板的推出,这个板块还有额外的加成。

风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!

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